地方债发行利率或将继续上行

地方债发行利率或将继续上行

，近期财政部下发通知推迟112亿元地方政府债的发行工作。利率上升使得地方政府债发行本钱激增，被认为是此次推迟发行的主要原因。虽然2季度主要经济数据还没有公布，但市场普遍认为经济好于预期；一年期央票在停发8个月后重启且招标利率到达1.5022，高于同期央票二级市场利率10个BP左右，被市场认为是政策转向的信号；新一轮IPO重启，尤其是超级大盘股中国建筑将于下周发行分流大量市场资金；六月信贷投放量仍处高位，商业银行主动信贷创造的意愿强烈，导致债市资金配置趋紧。受上述北京医治白癜风利空消息的影响，债券市场利率在上周内出现大幅爬升，上涨幅度在个BP之间，其中三年期债券调解幅度最大，收益率在一周内跃升近40个基点。利率上升加大了地方政府的融资本钱，且导致不同地区之间政府债发行利率差距的扩大。截至目前，地方政府债已发行1778亿元，在已发行的地方债中，最低发行利率为1.60，最高利率为1.82。若112亿元的地方政府债于7月13日如期发行，参照当前同期限国债2级市场的收益率，估计发行利率将到达2左右。利率波动剧烈，市场观望气氛浓重，流标隐忧犹存也可能导致此次发行推迟。7月8日至10日之间，一年期2009年记账式附息(十四期)国债、2009年记账式贴现(12)期和(十三)期国债相继流标。这是6年来首次出现国债招标未满的情况。由于地方政府债统一由财政部代理发行，由财政部"代办"还本付息，其信誉接近于国债，其发行利率医治白癜风的特效药也基本同当期国债利率走势趋同。近期债市波动剧烈，机构观望意愿较强，此时发行地方政府债，极可能同国债一样遭受"流标"命运。虽然此次推迟发行暂时规避了利率上升的不利条件，但未来利率下行空间有限，地方政府债发行利率或将"更上层楼"。随着货币政策的调解和加息预期的上升，不利债市的因素将逐渐增多，利率上行的趋势将得以巩固。地方政府债的发行，或将面临比现期更大的本钱压力。同时也有学者认为，由于实体经济的不断恢复，融资本钱上升符合资金运行的规律，地方政府债发行利率上升是顺应"潮流"的结果。